Règle de base Qu'est-ce qu'une règle de base? Une règle de base est une directive qui fournit des conseils simplifiés sur un sujet particulier. C'est un principe général qui donne des instructions pratiques pour accomplir ou approcher une certaine tâche. Généralement, les règles de base se développent à la suite de la pratique et de l'expérience plutôt que de la recherche scientifique ou de la théorie. Les investisseurs peuvent être familiarisés avec une variété de règles financières pratiques qui sont destinés à aider les individus à apprendre, à se souvenir et à appliquer des lignes directrices financières, y compris celles qui traitent des méthodes et des procédures pour l'épargne, l'investissement et la retraite. Bien qu'une règle de base soit appropriée pour un large public, elle peut ne pas s'appliquer universellement à chaque ensemble de circonstances individuelles et uniques. Il existe un certain nombre de règles financières qui fournissent des conseils aux investisseurs, y compris les lignes directrices suivantes: Un achat d'une maison devrait coûter moins d'un montant égal à deux ans et demi de votre revenu annuel. Toujours épargner au moins 10 de votre revenu à la maison pour la retraite. Avoir au moins cinq fois votre salaire brut en assurance-vie. Payez vos cartes de crédit les plus élevées d'abord. Votre âge représente le pourcentage d'obligations que vous devriez avoir dans votre portefeuille. Votre âge soustrait de 100 représente le pourcentage de stocks que vous devriez avoir dans votre portefeuille. Il existe également des règles empiriques pour déterminer la valeur nette que vous aurez besoin pour prendre votre retraite confortablement à un âge normal de la retraite. Voici le calcul que Investopedia utilise pour déterminer votre avoir net: Si vous êtes un employé et que vous gagnez un revenu: ((votre âge) x (revenu annuel du ménage)) 10. Si vous ne gagnez pas de revenu ou si vous êtes étudiant: Âge 27) x (revenu annuel du ménage)) 10. Prenez les règles du pouce avec un grain de sel Si les règles générales sont utiles aux gens comme lignes directrices générales, elles peuvent être trop simplifiées dans de nombreuses situations, conduisant à sous-estimer ou à surestimer les besoins des individus . Les règles empiriques ne tiennent pas compte des circonstances particulières ou des facteurs qui se produisent à un moment donné ou qui pourraient changer avec le temps, ce qui devrait être pris en compte pour prendre des décisions financières saines. Par exemple, dans un marché du travail serré, un fonds d'urgence représentant six mois de dépenses du ménage ne tient pas compte de la possibilité d'un chômage prolongé. Comme autre exemple, l'achat d'une assurance-vie basée sur un multiple du revenu ne tient pas compte des besoins spécifiques de la famille survivante, qui comprennent un prêt hypothécaire, la nécessité de financement collégial et un revenu survivant prolongé pour un conjoint non travaillant. Ventures La valorisation d'entreprise n'est jamais simple - pour toute entreprise. Pour les startups avec peu ou pas de revenus ou de bénéfices et moins-que-certains futures, le travail d'assignation d'une évaluation est particulièrement délicat. Pour les sociétés ouvertes et cotées en bourse ayant des revenus et des bénéfices réguliers, il s'agit normalement de les évaluer comme un multiple de leur bénéfice avant intérêts, impôts, amortissement (BAIIA) ou d'autres multiples spécifiques à l'industrie. Mais il est beaucoup plus difficile de la valeur d'une nouvelle entreprise qui n'est pas cotée en bourse et peut-être années loin des ventes. Si vous essayez de réunir des capitaux pour votre entreprise de démarrage, ou vous pensez à mettre de l'argent dans un, il est important de déterminer la valeur de la société. Comme son nom l'indique, cette approche implique de calculer combien il en coûterait pour construire une autre société tout comme il à partir de zéro. L'idée est qu'un investisseur intelligent n'aurait pas payer plus cher qu'il en coûterait pour dupliquer. Cette approche examinera souvent les actifs physiques pour déterminer leur juste valeur marchande. Le coût de duplication d'une entreprise logicielle, par exemple, peut être considéré comme le coût total de la programmation du temps consacré à la conception de son logiciel. Pour une start-up de haute technologie, ce pourrait être le coût à ce jour de la recherche et du développement. Protection des brevets, développement de prototypes. L'approche du coût à la duplication est souvent considérée comme un point de départ pour la valorisation des startups, car elle est assez objective. Après tout, il est fondé sur des relevés de dépenses historiques vérifiables. Le gros problème avec cette approche et les fondateurs de l'entreprise seront certainement d'accord ici, c'est qu'il ne reflète pas le potentiel futur de la société pour générer des ventes, des bénéfices et le retour sur investissement. Qui plus est, l'approche coût-à-duplication ne capture pas les actifs intangibles. Comme la valeur de marque, que l'entreprise pourrait posséder même à un stade précoce de développement. Parce qu'il sous-estime généralement la valeur des entreprises, il est souvent utilisé comme une estimation lowball de la valeur de l'entreprise. L'infrastructure matérielle et l'équipement de l'entreprise ne peuvent être qu'une petite composante de la valeur nette réelle lorsque les relations et le capital intellectuel forment la base de l'entreprise. Market Multiple Les investisseurs en capital de risque comme cette approche, car il leur donne une assez bonne indication de ce que le marché est prêt à payer pour une entreprise. Fondamentalement, l'approche multiple du marché valorise l'entreprise contre les récentes acquisitions de sociétés similaires sur le marché. Supposons que les entreprises de logiciels d'application mobiles vendent cinq fois leurs ventes. Sachant ce que les investisseurs réels sont prêts à payer pour les logiciels mobiles, vous pouvez utiliser un multiple de cinq fois comme base pour évaluer votre entreprise applications mobiles, tout en ajustant le multiple vers le haut ou vers le bas pour factoriser les caractéristiques différentes. Si votre entreprise de logiciels mobiles, disons, était à un stade de développement plus précoce que d'autres entreprises comparables, il serait probablement chercher un multiple inférieur à cinq, étant donné que les investisseurs prennent plus de risques. Afin de valoriser une entreprise aux stades de la petite enfance, de vastes prévisions doivent être déterminées afin d'évaluer ce que les ventes ou les bénéfices de l'entreprise sera une fois qu'il est dans les étapes matures de l'opération. Les fournisseurs de capitaux fourniront souvent des fonds aux entreprises lorsqu'ils croient au modèle de produit et d'affaires de l'entreprise, même avant qu'il ne génère des bénéfices. Alors que de nombreuses sociétés établies sont évaluées en fonction des gains, la valeur des startups doit souvent être déterminée en fonction des multiples de revenus. L'approche multiple du marché, sans doute, fournit des estimations de la valeur qui viennent se referme à ce que les investisseurs sont prêts à payer. Malheureusement, il y a un problème: des transactions de marché comparables peuvent être très difficiles à trouver. Il n'est pas toujours facile de trouver des entreprises qui sont des comparaisons étroites, en particulier dans le marché star-up. Les termes de transaction sont souvent maintenus sous enveloppe par le début, les compagnies non cotées celles qui représentent probablement les comparaisons les plus étroites. (La difficulté réside dans le fait que, si l'évaluation relative est rapide et facile à utiliser, elle peut être un piège pour les investisseurs.) Pour en savoir plus, lisez La valorisation relative des actions peut être un piège. N'ont pas encore commencé à générer des revenus, la majeure partie de la valeur repose sur le potentiel futur. L'analyse des flux de trésorerie actualisés constitue alors une approche d'évaluation importante. DCF prévoit de prévoir combien de flux de trésorerie la société produira à l'avenir, puis, en utilisant un taux attendu de rendement des investissements, en calculant combien ce flux de trésorerie vaut. Un taux d'actualisation plus élevé est généralement appliqué aux startups, car il ya un risque élevé que l'entreprise va inévitablement échouer à générer des flux de trésorerie durables. Le problème avec DCF est la qualité du DCF dépend de la capacité de l'analyste de prévoir les conditions du marché futur et de faire de bonnes hypothèses sur les taux de croissance à long terme. Dans de nombreux cas, projeter des ventes et des gains au-delà de quelques années devient un jeu de devinettes. De plus, la valeur générée par les modèles DCF est très sensible au taux de rendement attendu utilisé pour actualiser les flux de trésorerie. Donc, DCF doit être utilisé avec beaucoup de soin. Enfin, il y a l'approche de l'évaluation du stade de développement, souvent utilisée (c'est-à-dire la méthode d'évaluation de la phase de développement) Par des investisseurs providentiels et des sociétés de capital-risque à trouver rapidement une gamme approximative de valeur de l'entreprise. Ces valeurs de règle de pouce sont généralement fixés par les investisseurs, en fonction de l'étape des entreprises de développement commercial. Plus la société a progressé le long de la voie de développement, le plus faible risque de l'entreprise et plus sa valeur. Un modèle d'évaluation par étape pourrait ressembler à ceci: Estimation de la valeur de la société Étape de développement 5 millions et plus A des signes clairs de croissance des revenus et voie évidente à la rentabilité Encore une fois, les gammes de valeur particulière variera selon la société et, Bien sûr, l'investisseur. Mais, selon toute vraisemblance, les start-ups qui n'ont rien de plus qu'un plan d'affaires obtiendront probablement les évaluations les plus faibles de tous les investisseurs. Comme l'entreprise réussit à atteindre les étapes de développement, les investisseurs seront prêts à mettre affecter une valeur plus élevée. Beaucoup de sociétés de capital-investissement utilisent une approche par laquelle elles fournissent des fonds supplémentaires lorsque l'entreprise atteint une étape déterminée. Par exemple, la première tranche de financement peut viser à fournir des salaires pour les employés de développer un produit. Une fois que le produit est prouvé avec succès, une série subséquente de financement est fournie à la masse de produire et commercialiser l'invention. (Regardez la grande image lors du choix d'une entreprise - ce que vous voyez peut vraiment être une étape dans sa croissance industrys. Voir la grande entreprise ou l'industrie croissante) Il est extrêmement difficile de déterminer la valeur précise d'une entreprise alors qu'elle en est à ses premiers stades Car son succès ou son échec reste incertain. Theres un adage que l'évaluation de démarrage est plus d'un art qu'une science. Il ya beaucoup de vérité à cela. Cependant, les approches que nous avons vu aider à rendre l'art un peu plus scientifique. Les numéros de référence des actions ordinaires et ont été tirés d'une évaluation 409A votre entreprise a reçu d'un expert en évaluation tiers. Typiquement, ce nombre est une fraction du prix par action payé par les investisseurs. Il est dans votre meilleur intérêt de savoir ce que les investisseurs ont payé pour une récente ronde de financement, par action. Si vous savez combien d'actions sont en circulation, tenir compte des éléments suivants: 1) La préférence de liquidité des actions privilégiées vs actions ordinaires. Vos options seront converties en actions ordinaires et dans certains scénarios de sortie (comme une acquisition), vous ne pouvez simplement multiplier l'offre d'acquisition par le pourcentage de propriété que vous détenez de la société. Plus à ce sujet ici. 2) Dilution future. Les futurs investisseurs (par le biais de rounds de financement privé en fin de période, ou IPO) dilueront votre participation dans l'entreprise, souvent de manière significative. Prenez Grubhub039 IPO récente. La société a émis 4 000 000 d'actions nouvelles (en plus des 74 millions d'actions en circulation). Si vous aviez possédé 2000 actions, votre .00270 propriété (2.000 74 millions) serait maintenant dilué à .00256 (2.000 78 millions). Vous pouvez voir Grubhub039s dépôt IPO (qui est disponible publiquement) ici. Dans le cas des cycles de financement privé en phase finale, la dilution peut être beaucoup plus extrême. Assurez-vous que vous avez le nombre d'actions en circulation: 1) Déterminer votre propriété au moment de l'émission 2) Vérifiez la dilution historique pour les entreprises de votre taille et votre maturité 3) Supposons une valeur de sortie réaliste de la société 4) Appliquer 2 à 1 et multiplier par 3 Et c'est une estimation TRÈS très approximative de ce que vos options pourraient valoir la peine. (Divulgation complète: Je suis un fondateur à EquityZen, un marché pour les investissements des entreprises privées) 1.9k Vues middot Voir Upvotes middot Pas pour la reproduction
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